آیا تعداد بیشتری از سیاست های دولت در هنگام بازده سهام همه گیر تأثیر دارد؟شواهد تازه از کشورهای Gref ، یک بلوک سبز در حال ظهور

از ژانویه سال 2020 Elsevier یک مرکز منابع COVID-19 با اطلاعات رایگان به زبان انگلیسی و ماندارین در مورد رمان Coronavirus Covid-19 ایجاد کرده است. مرکز منابع Covid-19 در وب سایت اخبار و اطلاعات عمومی شرکت Elsevier Connect میزبان است. Elsevier بدین وسیله اجازه می دهد تا تمام تحقیقات مربوط به COVID-19 خود را که در مرکز منابع COVID-19 موجود است-از جمله این محتوای تحقیق-که بلافاصله در مخازن PubMed Central و سایر سرمایه گذاری های عمومی در دسترس است ، مانند پایگاه داده WHO COVID با حقوق برایتحقیقات بدون محدودیت دوباره استفاده و تجزیه و تحلیل به هر شکلی یا به هر وسیله ای با تأیید منبع اصلی. این مجوزها تا زمانی که مرکز منابع COVID-19 فعال باشد ، توسط Elsevier به صورت رایگان اعطا می شود.

خلاصه

در این مقاله ، ما تأثیر سیاست های اقتصادی دولت را علاوه بر سیاست های دقیق تر Covid-19 در بازده شاخص سهام کشورهای GREF ، یعنی یک بلوک اقتصادی جدید از 5 کشور (پاکستان ، ایران ، ترکیه ، روسیه ، بررسی می کنیم. و چین) برای توسعه پایدار منطقه. با استفاده از پانل ، مدل ARDL و داده ها برای بازده شاخص و سیاست های کنترل اقتصادی و COVID-19 برای دوره 1 مارس 2020-30 ژوئن 2021 ، نتایج نشان می دهد که پشتیبانی از درآمد ، بسته شدن محل کار ، شاخص سختگیرانه و لغو رویدادهای عمومیتأثیر مثبت قابل توجهی در شاخص سهام در طولانی مدت بازده است. در مقابل ، بسته شدن مدرسه ، محدودیت در اجتماعات عمومی و سیاست های بین المللی کنترل سفر تأثیر منفی بر بازده سهام دارد. در مقایسه ، سیاست های بدهی ، سیاست های آزمایش COVID-19 ، شاخص سلامت و سیاست های پوشش چهره ناچیز است. در کوتاه مدت ، شاخص های دقیق و سیاستهای پوشش چهره مثبت هستند. نتایج این مطالعه حاکی از پیامدهای قابل توجهی در سیاست است که می تواند به اصلاح سیاست های کنترل اقتصادی و COVID-19 کمک کند و رشد اقتصادی منطقه را در دوره طولانی مدت ترویج کند.

کلمات کلیدی: بازده سهام ، COVID-19 ، سختگیری دولت ، سیاست های اقتصادی ، GREF ، بلوک سبز در حال ظهور

1. معرفی

Covid-19 ، یک بیماری همه گیر بسیار مسری ، حتی پس از تشکیل واکسن ، ما هنوز هم در مورد کاهش این ویروس کشنده نامشخص هستیم (وانگ و همکاران ، 2021 ؛ سو و همکاران ، 2021 ، تائو. و همکاران ، 2021). طی دو سال گذشته ، این ویروس کشنده به اقتصاد و امور مالی بسیار آسیب رسانده است. با توجه به تأثیرات گسترده انسانی و اقتصادی آن ، این شیوع باعث افزایش اخبار و عقاید شده است. این امر همچنین باعث شده است تا پاسخ های مربوط به سیاست های دولت مانند بسته های اقتصادی ، همراه با برخی اقدامات محدود کننده برای کنترل شیوع ویروس ، از جمله بسته شدن اجباری و قفل ، محدودیت سفر ، لغو وقایع عمومی ، آزمایش و قرنطینه و سایر اقدامات اضطراری. اگرچه COVID-19 برای اولین بار در ووهان ، چین ظاهر شد ، اما چندین کشور آسیای شرقی (به عنوان مثال ، کره جنوبی و چین) اساساً به دلیل اجرای فوری یک سیاست سختگیرانه در خانه ، بر چنگال Covid-19 غلبه کرده اند.

دولت اقدامات محدودکننده ای را به عنوان محدودیت های قفل و مسافرتی انجام داد تا جامعه از بیماری کشنده در امان باشد ، اما این اقدامات باعث عدم اطمینان در مورد اثربخشی آنها می شود (گائو و همکاران ، 2021). در حالی که قفل و محدودیت در سفر به بازار کار آسیب می رساند ، باعث می شود میلیون ها نفر از افراد مرتبط با صنعت مسافرتی برای از دست دادن شغل خود باشند. همچنین برای غلبه بر اثرات جانبی اقدامات محدود کننده ، امداد اقتصادی اعلام شد ، اما این امداد هنوز نمی توانند بر عدم قطعیت های مرتبط با اقدام محدود کننده غلبه کنند. بازارهای مالی به سرعت با حرکات شدید پاسخ می دهند ، در حالی که پیامدهای اقتصادی بلند مدت سیاست های Covid-19 هنوز مشخص نیست ، زیرا بیش از یک سال به این گسترش همه گیر کشنده می گذرد که اکنون در این مرحله ، ما می توانیم مدت طولانی را تجزیه و تحلیل کنیمتأثیر اصطلاح سیاست های کنترل اقتصادی و دقیق تر Covi d-19 در بازده بورس سهام. در این مقاله ، ما تأثیرات بلند مدت و کوتاه مدت بر بازده بورس سهام را در پاسخ به سیاست های پیشگیرانه اقتصادی دولت و COVI D-19 که در این بیماری اعلام شده است ، بررسی می کنیم.

یک بورس سهام که فشارسنج هر اقتصاد است به طور خودجوش به هرگونه تغییر پاسخ می دهد. واگنر (2020) استدلال می کند که اطلاعات مربوط به هر موقعیت سریع در حال تحول و پیچیده را می توان در بازده بازار سهام مشاهده کرد. در این مقاله ، ما پاسخ بازارهای سهام به سیاست های اقتصادی را به عنوان سیاست تسکین بدهی ، پشتیبانی از درآمد و سایر سیاست های کنترل دقیق تر Covi d-19 به عنوان شاخص مهار و سلامت ، لغو رویدادهای عمومی ، سیاست های آزمایش COVID ، سیاست های پوشش چهره ، بررسی می کنیم. کنترل بین المللی سفر ، محدودیت در اجتماعات عمومی ، بسته شدن مدرسه ، شاخص سختگیرانه و شاخص بسته شدن محل کار.

دولت ها با رویکردهای چند سیاست پاسخ دادند تا عواقب این بیماری همه گیر را به حداقل برسانند. ممنوعیت های مسافرتی (بسته شدن مرزهای بین المللی) ، قفل کردن (محدود کردن حرکت مردم) و بسته های اقتصادی محرک (برای ارائه پشتیبانی از کارگران و مشاغل که به ترتیب شغل و خروجی خود را از دست داده اند) معمولاً توسط اکثر کشورها استفاده می شوند. درک تأثیر این سیاست ها بر رشد اقتصادی اقتصاد و توسعه مالی ضروری است. پیش فرض این پدیده این است که سیاست های اقتصادی امدادی و سیاست های پیشگیرانه Covid-19 سختگیرانه تر باعث افزایش ویروس می شود و به تسکین وحشت کمک می کند ، و بر بازده سهام سهام تأثیر می گذارد.

احساسات سرمایه گذار بر بازده سهام تأثیر می گذارد ، همانطور که توسط مطالعات بیشماری تأیید شده است (چن و همکاران ، 2021 ؛ ناریان ، 2019 ؛ سو و همکاران ، 2020 ؛ یان و همکاران ، 2021). ما فرض می کنیم که وقتی احساسات سرمایه گذاران باعث می شوند بازار به دلیل بیماری همه گیر حرکت کند ، سیاست های دولتی که اثرات این بیماری همه گیر را کاهش می دهد ، باید تأثیر مثبتی در بازده سهام داشته باشد. از آنجا که قصد دولت برای سیاست های اقتصادی امدادی و سیاست های دقیق تر کنترل Covid کنترل شدت شیوع محلی است ، آنها می توانند واکنش منفی بازار را نسبت به همه گیر تضعیف کنند. پیش از آن ، نشان می داد که سهام سهام جهان نسبت به همه گیر اخیر Covid-19 واکنش منفی نشان داده است (الاوادی و همکاران ، 2020 ؛ اشرف ، 2020 ؛ بیکر و همکاران ، 2020 ؛ راملی و واگنر ، 2020 ؛ سو و همآل. ، 2021 ؛ عمر و همکاران ، 2021 ؛ ژانگ و همکاران ، 2020).

برای بررسی تجربی روابط فوق ، ما از یک مجموعه داده پانل بازده بازار سهام روزانه استفاده می کنیم ، دولت سیاست های کشورهای GREF (پاکستان ، ایران ، ترکیه ، روسیه و چین) را در دوره اول مارس 2020-30 ژوئن ، اعلام کرد. 2021. با استفاده از مدل پانل ARDL ، می فهمیم که پشتیبانی از درآمد ، بسته شدن محل کار ، شاخص سختگیرانه و لغو رویدادهای عمومی به طور قابل توجهی تأثیر مثبت بر بازده شاخص سهام در دراز مدت دارد. در مقابل ، بسته شدن مدرسه ، محدودیت در اجتماعات عمومی و سیاست های بین المللی کنترل سفر تأثیر منفی بر بازده سهام دارد. در مقایسه ، سیاست های بدهی ، سیاست های آزمایش COVI D-19 ، شاخص سلامت و سیاست های پوشش چهره ناچیز است. در کوتاه مدت ، شاخص های دقیق و سیاستهای پوشش چهره مثبت هستند.

ما حداقل دو کمک مهم به ادبیات موجود ارائه می دهیم. اول ، ما به ادبیات در حال ظهور اضافه می کنیم که تأثیر سیاست های اقتصادی دولت و سیاست های سختگیرانه تر حفاظت از Covid را در بازده سهام یک بلوک اقتصادی نوظهور متشکل از پاکستان ، ایران ، ترکیه ، روسیه و چین بررسی می کند. تقریباً بیش از 30 ٪ از منابع انسانی و طبیعی متعلق به پنج کشور است و به دلیل موقعیت جغرافیایی این کشورها که حلقه ای در اطراف آسیای میانه تشکیل می دهند ، آنها به عنوان "حلقه طلایی" نامگذاری می شوند. بنابراین ، مجمع اقتصاد Golden Ring (GREF) به عنوان یک اندیشه توسعه استراتژیک سیاست اقتصادی برای کمک به تدوین یک چارچوب سیاست مشترک برای توسعه منافع اقتصادی استراتژیک در بین کشورهای عضو تشکیل شده است. 1

در این مقاله ، ما بررسی می کنیم که چگونه بازارهای سهام یک بلوک تازه توسعه یافته نسبت به اقدامات دولت با هدف تسکین اقتصاد در طول همه گیر و کنترل آن واکنش نشان می دهند. ما با تجزیه و تحلیل این که اقدامات دقیق کنترل COVID-19 به طور قابل توجهی واکنش منفی بازار سهام را نسبت به رشد در موارد تأیید شده COVID-19 تضعیف کرده است ، به این ادبیات اضافه می کنیم. در واقع ، هدف قضاوت در مورد اثربخشی سیاست های دولت به روشی مقایسه ای نیست. هدف اصلی این مقاله ، ارزیابی تأثیر کل سیاست های دولت در کاهش اثرات COVID-19 در بورس سهام است. یافته های ما به ادبیات در حال تحول در مورد تأثیر طولانی مدت سیاست های دولت بر بازده سهام کمک می کند که یک بیماری همه گیر بیش از یک سال ، حتی پس از کشف درمان آن طولانی شد.

کار ما بیشتر با ادبیات مربوط به سیاست های دولتی و COVID-19 مربوط به سیاست ها و بازارهای سهام مرتبط است. در این مقاله ، ما تأثیر سیاست های اقتصادی دولت و سیاست های دقیق تر کنترل COVID (قفل ، بسته های محرک و ممنوعیت سفر) را در بازار سهام کشورهای GREF در طولانی مدت تجزیه و تحلیل می کنیم. بنابراین ، مطالعه ما اولین کسی است که ارزیابی می کند که چگونه سیاست های دولت مربوط به بیماری همه گیر COVID-19 بر بازار سهام در طولانی مدت برای کشورهای GREF تأثیر گذاشته و ادبیات مربوط به بازار Covid-19 و سهام و ادبیات کلی در مورد تأثیر COVID-19 را در مورد تأثیر COVID-19 تکمیل می کند. سیستم های مالی و اقتصادی.

2. بررسی ادبیات

هدف اصلی این مقاله ، ارزیابی تأثیر سیاست های کنترل اقتصادی دولت و COVID است که در پاسخ به همه گیر در بازده سهام کشورهای منتخب اتخاذ شده است. ظهور غیر منتظره شیوع COVI D-19 منجر به عدم اطمینان اقتصادی و مالی جهانی شده است. تحقیقات عمده در این زمینه ، شدت آنها را بر تأثیر شیوع در بازده بازارهای مالی متمرکز کرده است. تحقیقات داده شده که بر عملکرد صندوق متمرکز شده است ، به عنوان مثال ، واکنش قیمت صندوق سرمایه گذاری اروپا ، عملکرد و زمان نوسانات در طول شیوع COVI D-19 توسط (میرزا و همکاران ، 2020a) ، مطالعه ای توسط (یاروایا و همکاران) ارزیابی شده است.، 2021) تأثیر کارآیی سرمایه انسانی (HCE) بر عملکرد صندوق های سهام در سه مرحله از همه گیر Covid-19 را تجزیه و تحلیل کنید (ریزوی و همکاران ، 2020). شواهد اولیه در مورد عملکرد و سبک های سرمایه گذاری صندوق های اروپایی در طول تکامل COVI D-19 ارائه دهید (میرزا و همکاران ، 2020b). تأثیر COVI D-19 را در مشخصات پرداخت بدهی بنگاهها در کشورهای عضو اتحادیه اروپا بررسی کنید. آنها سناریوهای استرس متعدد را در بنگاههای ذکر شده غیر مالی معرفی می کنند و از افزایش تدریجی احتمال پیش فرض ، افزایش بازپرداخت بدهی و کاهش پوشش گزارش می دهند.

سیاست های مهم فاصله اجتماعی شامل (بسته شدن مدرسه ، ممنوعیت مسافرت بین المللی ، بسته شدن محل کار ، لغو وقایع عمومی) ، هدف از سیاست های فاصله گرفتن اجتماعی ، به حداقل رساندن شانس تعامل مردم برای جلوگیری از شیوع ویروس کشنده است ، اما این اقدام پیشگیرانهبه دلیل حداقل فعالیت اقتصادی ، هزینه های سنگین را به اقتصاد تحمیل می کند. بنابراین ، ما انتظار داریم که چنین اقدامات محدودکننده ای هم می تواند اثرات مثبت و منفی در بازده سهام داشته باشد. از این رو این سیاست ها با خاموش کردن محل های کاری مانند مدارس ، دفاتر و کارخانه ها باعث کاهش فعالیت های اقتصادی می شود. سرمایه گذاران این تأثیرات ارزشیابی نامطلوب را قیمت می کنند و می توانیم انتظار داشته باشیم که این سیاست های سختگیرانه باعث کاهش بازده بازار سهام شود. خطر مرگ و میر را نیز می توان با چنین اقدامات اجتماعی کاهش داد (گرینستون و نیگام ، 2020 ؛ Thunström و همکاران ، 2020). در تجزیه و تحلیل خود (حسین ، 2020) ، کشورهایی که سیاست های دور از ذهن اجتماعی دارند ، شانس کمتری برای آلوده شدن دارند. بنابراین ، مزایای فاصله اجتماعی به دلیل کاهش میزان عفونت های جدید به طور عمده حاصل می شود. اگر فاصله اجتماعی به کاهش عفونت های جدید کمک کند ، آنگاه اقدامات سختگیرانه اجتماعی دولت بر بازده سهام تأثیر مثبت خواهد گذاشت.

اقدامات دولت در مورد مهار و مراقبت از سیستم مراقبت های بهداشتی مثبت به واکنش بازار سهام. کمپین های تهاجمی دولت در مورد ضد عفونی ، استفاده از ضد عفونی کننده ، شستشوی دست و ماندن در خانه باعث افزایش آگاهی از توده ها می شود. علاوه بر این ، سیاست های آزمایش به جدا کردن موارد مشکوک کمک می کند. کشورهایی مانند ژاپن و کره جنوبی از طریق آزمایش گسترده و ردیابی تماس ، شیوع محلی را در مراحل اولیه این بیماری همه گیر کنترل کرده بودند. با گذشت زمان ، سیاست های مراقبت های بهداشتی اعتماد به نفس سرمایه گذاران در دولت را افزایش می دهد تا از بیماری همه گیر که باعث بازده مثبت در بازار می شود ، جلوگیری کند. سیاست های امدادرسانی اقتصادی دولت ، تا حدی ، با تأثیر منفی این همه گیر مقابله می کند. بسته های اقتصادی ، تسکین در پرداخت بدهی ، محدودیت در تخفیف ، اقدامات اقتصادی خوبی برای کاهش بیکاری و عدم قطعیت است. بنابراین ، سرمایه گذاران ممکن است نسبت به چنین اقداماتی واکنش مثبت نشان دهند ، و بازار به چنین سیاست های اقتصادی پاسخ مثبت داد.

این مقاله در چندین دیدگاه از ادبیات فعلی متفاوت است. اول ، ادبیات موجود تا حد زیادی از تأثیر سیاست های اقتصادی یا سیاست های کنترل COVID که توسط دولت ها در پاسخ به COVID-19 در بازده سهام صنعت برای یک کشور واحد اتخاذ شده است ، نادیده می گیرد. این مطالعه به تأثیر تسکین دولت و اقدامات سختگیرانه تر در بازده سهام می پردازد (بوری و همکاران ، 2021). واکنش دولت نیوزیلند را به بازده صنعت تجزیه و تحلیل کنید (Rababah et al. ، 2020). یک مطالعه رویداد را برای کشف تأثیر شیوع COVID-19 بر بازده بخش سهام در چین انجام دهید (شهزاد و همکاران ، 2021). شواهدی از ناهمگونی در اثر همه گیر در عملکرد بخش های سهام آمریکا را نشان دهید (Balli et al. ، 2020). بازده مطالعه و انتقال نوسانات از عدم قطعیت سیاست های اقتصادی محلی و جهانی (EPU) و شاخص های سهام بخش.

ثانیا ، مطالعه موجود بر شکاف تحقیقاتی متمرکز است که شامل زمینه اقتصادهای GREF است. مطالعات متعددی بر روی بلوک های مختلف اقتصادی متمرکز شده است ، به عنوان مثال(ناریان و همکاران ، 2021) با تمرکز بر کشورهای G7 (Dergiades و همکاران ، 2020) ، تمرکز روی 32 کشور (چانگ و همکاران ، 2021) بود ، تمرکز روی 20 کشور بود که تأثیر COVID-19 و دولت های مختلف را تجزیه و تحلیل می کند. مداخلات در بازده بازار سهام کشورهای OECD. با این حال ، هیچ یک از مطالعات روی بلوک GREF متمرکز نشده است. این بینش جدیدی را برای مشارکت اقتصادی و اقتصادی آنها به تازگی توسعه خواهد داد. مطالعه حاضر یکی از اولین مواردی است که اثرات ویژه سیاست های مختلف دولت را که در COVID-19 در بازده در کشورهای انجمن اقتصاد Golden Ring اعلام شده است ، نشان می دهد.

3. روش شناسی

3. 1داده ها و متغیرها

مطالعه حاضر به بررسی تأثیر سیاست های اقتصادی دولت ها و سیاست های دقیق تر در طول سیاست های COVID-19 در مورد بازده سهام کشورهای GREF می پردازد. داده های نمونه شامل پنج کشور است که شامل بلوک سبز تازه در حال ظهور است. کشورهای GREF شامل پاکستان ، چین ، روسیه ، ایران و ترکیه هستند. بلوک اقتصادی GREF حلقه طلایی نامیده می شود زیرا کشورهایی که در این بلوک قرار دارند بیش از سی درصد (30 ٪) منابع انسانی و طبیعی جهان دارند. این بلوک به دلیل تشکیل حلقه کشورهایی که در آسیای میانه و افغانستان وجود دارد ، حلقه نامیده می شود (گرف ، 2021). بازده سهام داده های پانل و سیاست های اقتصادی و COVID-19 دولت از 01 مارس 2020 تا 30 ژوئن 2021 جمع آوری می شود (شکل 1 را ببینید).