SEC دامنه "سرمایه گذاران معتبر" و "خریداران واجد شرایط" را گسترش می دهد

در تاریخ 26 اوت 2020 ، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ("SEC") تعاریف "سرمایه گذار معتبر" و "خریدار نهادی واجد شرایط" را در قوانین SEC شل کرد. این تغییرات از لزوم شناسایی مؤثرتر سرمایه گذاران نهادی و فردی که دانش و تخصص برای شرکت در بازارهای خصوصی دارند ، ایجاد می شود. دانش و تخصص یک سرمایه گذار هرگز توسط SEC در تعیین اینکه آیا یک سرمایه گذار "سرمایه گذار معتبر" است ، مورد توجه قرار نگرفت.

این اصلاحات با اعلامیه اخیر وزارت کار در ماه ژوئن ، امکان دسترسی سرمایه گذاران عادی به سرمایه گذاری های فراتر از سهام و اوراق قرضه معمولی را فراهم می کند.

این اصلاحات 60 روز پس از انتشار در ثبت نام در فدرال مؤثر خواهد بود.

اصلاحات در تعریف "سرمایه گذار معتبر"

"سرمایه گذاران معتبر" گروهی منحصر به فرد از سرمایه گذاران هستند که می توانند در فرصت های خاص مانند سرمایه گذاری در شرکت های خصوصی و پیشنهادات توسط برخی از صندوق های پرچین ، صندوق های سهام خصوصی و صندوق های سرمایه گذاری سرمایه گذاری کنند. این تعریف همچنین نقش مهمی در معافیت از الزامات ثبت نام برای مکان های خصوصی و سایر معافیت های قانون اوراق بهادار فدرال و ایالتی دارد.

در زیر خلاصه ای از تغییرات کلیدی در تعریف "سرمایه گذاران معتبر" است:

• اشخاص طبیعی که دارای گواهینامه ها و مشخصات حرفه ای یا سایر اعتبارنامه ها هستند: پیش از این ، در تعیین اینکه آیا یک سرمایه گذار فردی "سرمایه گذار معتبر" است ، SEC فقط در نظر خواهد گرفت که آیا سرمایه گذار درآمد را برآورده می کند یا آزمون های ارزش خالص مندرج در تعریف. پیچیدگی مالی سرمایه گذار مورد توجه لازم نخواهد بود.

   

اصلاحیه فعلی مقرر می کند که اشخاص طبیعی دارای گواهینامه های حرفه ای ، تعیین ها یا اعتبارنامه ها یا سایر اعتبارنامه های صادر شده توسط یک موسسه آموزشی معتبر ، که SEC ممکن است هر از گاهی به ترتیب به ترتیب تعیین کند ، می تواند به عنوان سرمایه گذاران معتبر واجد شرایط باشد. به عنوان مثال ، از 26 اوت 2020 ، دارندگان SEC در وضعیت خوبی از سری 7 (نماینده اوراق بهادار عمومی) ، سری 65 (نماینده مشاور سرمایه گذاری دارای مجوز) و سری 82 (نماینده پیشنهادات اوراق بهادار خصوصی) مجوزها به عنوان افراد طبیعی که واجد شرایط هستند ،سرمایه گذاران معتبر.

توجه داشته باشید که مدیران ، افسران اجرایی یا شرکای عمومی صادرکننده (یا مدیران ، افسران اجرایی یا شرکای عمومی یک شریک عمومی صادرکننده) قبل از اتخاذ این اصلاحات "سرمایه گذاران معتبر" هستند.

با این کار ، SEC زمین بازی برای RBIC را سطح می کند ، زیرا شرکت های سرمایه گذاری در مشاغل کوچک ، که به هدف مشابه RBIC ها خدمت می کنند (یعنی برای ارتقاء توسعه اقتصادی در مناطق خاص یا مشاغل) ، در تعریف "سرمایه گذار معتبر" گنجانده شده است. بشر

SEC همچنین توضیح داد كه مدیران (چه به عنوان مدیر عضو و چه مدیران شخص ثالث) LLC ها طبق قانون 501 (f) طبق قانون اوراق بهادار در محدوده "افسران اجرایی" قرار می گیرند و بنابراین ممکن است به عنوان سرمایه گذاران معتبر واجد شرایط باشند.

قبل از اصلاحیه فعلی ، موقعیت دیرینه کارکنان SEC این بوده است که LLCS ممکن است به عنوان سرمایه گذاران معتبر واجد شرایط باشد ، مشروط بر اینکه سایر الزامات تعریف را برآورده کنند. رمزگذاری SEC از چنین موقعیتی به به روزرسانی قوانین SEC کمک می کند و از هرگونه سردرگمی در مورد وضعیت LLC جلوگیری می کند.

همانطور که توسط SEC ذکر شده است ، این گروه برای ضبط کلیه انواع موجودیتی که قبلاً در تعریف و همچنین انواع موجودیتی که ممکن است در آینده ایجاد شود ، ضبط شده است. به همین ترتیب ، نهادهایی مانند قبایل هندی ، اتحادیه های کارگری ، نهادهای دولتی و صندوق ها و نهادهایی که طبق قوانین یک کشور خارجی سازماندهی شده اند می توانند به عنوان سرمایه گذاران معتبر واجد شرایط باشند ، مشروط بر اینکه آزمایش متعلق به سرمایه گذاری ها تصویب شود.

علاوه بر این ، SEC شامل این دسته از سرمایه گذاران معتبر تازه اضافه شده به لیست اشخاصی است که ارتباطات آزمون-Waters را از صادرکنندگان دریافت می کنند تا علاقه خود را به یک پیشنهاد متفکرانه با امید به افزایش استفاده از چنین مکانیسم بدست آورند.

برای اطمینان از قوام ، SEC همچنین این نهادها را به عنوان دسته ای از سرمایه گذاران معتبر نهادی اضافه کرد که می توانند قبل از انجام معامله در "سهام پنی" از الزامات افشای کارگزاران معاف شوند.

مشتری های خانواده یک دفتر خانواده که (1) سه الزام فوق را برآورده می کند و (2) سرمایه گذاری آینده نگر آنها در صادرکننده توسط چنین دفتر خانواده انجام می شود ، همچنین در گروه جدید قرار دارد.

مشابه با اشخاصی که آزمون سرمایه گذاری را برآورده می کنند ، SEC شامل این سرمایه گذاران معتبر تازه اضافه شده به (1) لیست اشخاصی است که ارتباطات Test-the-Waters را از صادرکنندگان دریافت می کنند و (2) اگر چنین سرمایه گذاران نهادی باشند ،لیست سرمایه گذاران معاف از الزامات افشای کارگزاران قبل از انجام معامله در "سهام پنی".

اصلاحات در تعریف "خریدار نهادی واجد شرایط"

سازگار با اصلاحات فوق در تعریف "سرمایه گذار معتبر" ، SEC تعریف "خریدار نهادی واجد شرایط" را در قانون 144a گسترش داد (که به طور کلی به لیستی از اشخاص اشاره می کند که هر یک از آنها حداقل 100 میلیون دلار در اوراق بهادار دارند) به آن اشاره می کنند)سه دسته جدید اضافه کنید:

• RBIC هایی که آستانه 100 میلیون دلار در بالا را برآورده می کنند.
• LLC هایی که آستانه 100 میلیون دلار در بالا را برآورده می کنند. وت
• اشخاصی که واجد شرایط برای وضعیت سرمایه گذار معتبر هستند که (1) در حال حاضر در قانون 144a گنجانده نشده اند ، (2) RBIC یا LLC نیستند و (3) آستانه 100 میلیون دلار در بالا را برآورده می کنند.

نتیجه

از طریق اصلاحات فوق ، SEC تأکید جدیدی بر پیچیدگی مالی به عنوان عاملی قرار می دهد که توانایی سرمایه گذار در سرمایه گذاری به عنوان یک سرمایه گذار معتبر را تعیین می کند. این ، به جای ثروت یک سرمایه گذار ، توسط بسیاری به عنوان اندازه گیری مناسب تر توانایی یک سرمایه گذار در مقاومت در برابر خطر ضرر تلقی می شود. اگرچه ما دیدگاه SEC را به اشتراک می گذاریم که اصلاحات منجر به افزایش قابل توجهی در تعداد سرمایه گذاران معتبر معتبر تازه واجد شرایط و "میزان سرمایه سرمایه گذاری شده توسط چنین سرمایه گذاران فردی تازه واجد شرایط [می شود] به طور کلی اثرات حداقل در بازار عرضه خصوصی خواهد داشتبا این وجود ، این اصلاحات یک تغییر استقبال در صنعت است زیرا نشان دهنده تمایل SEC برای مدرن سازی قانون اوراق بهادار برای حفظ تغییرات در بازار است.

علاوه بر این ، به مدیران و مدیران صندوق نیز توصیه می شود که خود را با تعاریف اصلاح شده "سرمایه گذاران معتبر" و "خریداران نهادی واجد شرایط" به منظور تعیین وضعیت سرمایه گذاران آمریکایی خود با توجه به سرمایه گذاری این سرمایه گذاران در وجوه خود ، خودداری کنند.

اگر به هر یک از موضوعات حقوقی فوق علاقه مند هستید و می خواهید بیشتر بحث کنید ، لطفاً با لوک گانون ، رئیس صندوق ها و مدیریت سرمایه گذاری (آسیا) تماس بگیرید.

در مورد وجوه و گروه مدیریت سرمایه گذاری ما

گروه ما در آسیا طیف گسترده ای از مشتریان را در بخش خدمات مالی از جمله حامیان مالی صندوق ، مدیران صندوق ، مشاوران سرمایه گذاری ، کارگزاران اوراق بهادار ، بانک های سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران ، معتمدان ، سرپرستان ، متولیان و سایر بازیکنان نشان می دهد. ما به مشتریان کمک می کنیم تا وجوه متنوعی از جمله وجوه دارایی های جایگزین مانند صندوق های تامینی ، دارایی های مجازی و صندوق های دارایی دیجیتال ، سهام خصوصی ، سرمایه گذاری سرمایه گذاری ، املاک و مستغلات و صندوق های زیرساختی را طراحی و ایجاد کنیم. ما همچنین به مشتریان در مورد تنظیم SFO و موارد مرتبط با SFC مانند مشاوره در مورد الزامات صدور مجوز ، ثبت نام ، برنامه های مجوز و تغییرات و الزامات عمومی SFC و الزامات مربوط به SFC توصیه می کنیم.< SPAN> گروه ما در آسیا طیف گسترده ای از مشتریان را در بخش خدمات مالی از جمله حامیان مالی صندوق ، مدیران صندوق ، مشاوران سرمایه گذاری ، کارگزاران اوراق بهادار ، بانک های سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران ، معتمدان ، سرپرستان ، متولیان و سایر بازیکنان نشان می دهد. ما به مشتریان کمک می کنیم تا وجوه متنوعی از جمله وجوه دارایی های جایگزین مانند صندوق های تامینی ، دارایی های مجازی و صندوق های دارایی دیجیتال ، سهام خصوصی ، سرمایه گذاری سرمایه گذاری ، املاک و مستغلات و صندوق های زیرساختی را طراحی و ایجاد کنیم. ما همچنین به مشتریان در مورد تنظیم SFO و موارد مرتبط با SFC مانند مشاوره در مورد الزامات صدور مجوز ، ثبت نام ، برنامه های مجوز و تغییرات و الزامات عمومی SFC و الزامات مربوط به انطباق توصیه می کنیم. گروه ما در آسیا طیف گسترده ای از مشتریان را در بخش خدمات مالی از جمله صندوق نشان می دهدحامیان مالی ، مدیران صندوق ، مشاوران سرمایه گذاری ، کارگزاران اوراق بهادار ، بانکهای سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران ، معتمدان ، سرپرستان ، متولیان و سایر بازیکنان. ما به مشتریان کمک می کنیم تا وجوه متنوعی از جمله وجوه دارایی های جایگزین مانند صندوق های تامینی ، دارایی های مجازی و صندوق های دارایی دیجیتال ، سهام خصوصی ، سرمایه گذاری سرمایه گذاری ، املاک و مستغلات و صندوق های زیرساختی را طراحی و ایجاد کنیم. ما همچنین به مشتریان در مورد تنظیم SFO و موارد مرتبط با SFC مانند مشاوره در مورد الزامات صدور مجوز ، ثبت نام ، برنامه های مجوز و تغییرات و الزامات عمومی SFC و الزامات مربوط به SFC توصیه می کنیم.