انواع امنیت اوراق بهادار شرکت را درک کنید

دانیل جرک 10+ سال تجربه حرفه ای را به عنوان یک مشاور مدیریت ثروت و مدیر نمونه کارها در Genève Invest دارد.

جولیوس مانسا یک مشاور CFO ، استاد دارایی و حسابداری ، سرمایه گذار و جوایز تحقیقاتی وزارت امور خارجه ایالات متحده در زمینه فناوری مالی است. او دانشجویان مشاغل را در زمینه موضوعات مربوط به حسابداری و امور مالی شرکت آموزش می دهد. در خارج از آکادمی ، جولیوس یک مشاور CFO و شریک تجاری مالی برای شرکت هایی است که به خدمات مشاوره ای استراتژیک و ارشد نیاز دارند که به رشد شرکت های خود کمک می کند و سودآورتر می شود.

پیت راتبورن یک نویسنده مستقل ، ویرایشگر کپی و حقایق با تخصص در اقتصاد و امور مالی شخصی است. وی بیش از 25 سال را در زمینه آموزش متوسطه گذرانده است ، از جمله موارد دیگر ، ضرورت سواد مالی و امور مالی شخصی برای جوانان هنگام شروع زندگی استقلال.

برای درک اوراق بهادار شرکتی ، ابتدا باید مفاهیم کلیدی را در مورد چگونگی ارتباط بدهی شرکت ها با ساختار سرمایه تجاری صادرکننده و نحوه ساخت بدهی ، خود ، درک کنید. این نکات برای سرمایه گذار بسیار مهم است که قبل از سرمایه گذاری در هرگونه محصولات بدهی شرکت درک کند.

جدا کردن اوراق بهادار شرکت

اوراق قرضه شرکتی قابل قارچ است - توانایی سرمایه گذاری توسط سرمایه گذاران - محصولات DEBT را دارد. این اوراق قرضه بسته به اعتبار اعتبار شرکت زیرین ، در سطح مختلفی از ریسک در دسترس است. شرکت ها اوراق قرضه را برای تأمین مالی هزینه ها و تأمین اعتبار روز به روز انجام می دهند. اوراق قرضه اغلب نسبت به وام های بانکی برای مشاغل قابل ارزیابی تر است و اغلب در دریافت وجوه مورد نیاز باعث افزایش زمان می شوند.

طبقه بندی های جداگانه ای از اوراق وجود دارد که به طور خاص نحوه ارتباط اوراق بهادار با ساختار سرمایه شرکت صدور را نشان می دهد. این امر قابل توجه است زیرا طبقه بندی اوراق قرضه در واقع دستور پرداخت را در صورتی که صادرکننده نتواند تعهدات مالی خود را برآورده کند - که به عنوان پیش فرض شناخته شده است ، دیکته می کند.

هنگام مقایسه بدهی با حقوق صاحبان سهام ، بدهی همیشه در دستور پرداخت ارشد است. هنگام مقایسه بدهی ناامن با بدهی های امن ، بدهی امنیت دارای سن و سال است. به عنوان مثال ، صاحبان سهام ترجیحی قبل از انجام سهامداران سهام مشترک ، پرداخت می کنند.

1. اوراق قرضه شرکت امن

این یک ساختار رتبه بندی است که توسط صادرکنندگان برای اولویت بندی پرداخت بدهی استفاده می شود. در صدر این ساختار بدهی "امن" ارشد که برای آن ساختار نامگذاری شده است. این برخلاف ساختارهایی است که سن بدهی ها تعیین می کند که سن و سال دارد. اگر اوراق قرضه به عنوان اوراق قرضه طبقه بندی شده طبقه بندی شود ، صادرکننده آن را با وثیقه پشت سر می گذارد. این امر باعث می شود در صورت پیش فرض شرکت ، آن را ایمن تر کند (معمولاً با نرخ بهبودی قابل توجهی بالاتر). نمونه هایی از این شرکت هایی هستند که با حمایت از آن با دارایی هایی مانند تجهیزات صنعتی ، انبار یا کارخانه ، اوراق قرضه شرکت امن را صادر می کنند.

2. اوراق قرضه امن ارشد

هرگونه امنیتی با عنوان "ارشد" در چنین ساختاری ، یکی از مواردی است که نسبت به منابع سرمایه هر شرکت دیگر تقدم می کند. دارندگان اوراق بهادار ترین اوراق بهادار همیشه در صورت پیش فرض ، اولین دریافت پرداخت از منابع یک شرکت را دریافت می کنند. سپس آن دسته از افراد امنیتی می آیند که اوراق بهادار آنها در سنوات دوم به نظر می رسد ، و غیره تا زمانی که دارایی های استفاده شده برای پرداخت چنین بدهی ها به پایان برسد.

3. اوراق قرضه ناامن ارشد

اوراق قرضه شرکت های ناامن ارشد دقیقاً مانند اوراق قرضه امن ارشد با یک تفاوت قابل توجه است: هیچ وثیقه خاصی وجود ندارد که آنها را تضمین کند. به غیر از این ، چنین دارندگان ارشد در صورت پیش فرض با توجه به دستور پرداخت ، از موقعیت ممتاز برخوردار هستند.

4- اوراق قرضه جوان و فرعی

پس از پرداخت اوراق بهادار ارشد ، بدهی های جوان و ناامن بعدی از آنچه دارایی باقی مانده است ، پرداخت می شود. این بدهی ناامن است ، به این معنی که هیچ وثیقه ای برای تضمین حداقل بخشی وجود ندارد. اوراق قرضه در این گروه اغلب به عنوان بدهی گفته می شود.

چنین اوراق ناامن فقط نام خوب و رتبه اعتباری صادرکننده را به عنوان امنیت دارند. اوراق قرضه خردسال یا فرعی به طور خاص به دلیل موقعیت خود در دستور پرداخت نامگذاری شده است: وضعیت خردسال یا فرعی آنها به این معنی است که در صورت پیش فرض فقط پس از اوراق قرضه ارشد پرداخت می شوند.

5. اوراق قرضه تضمین شده و بیمه شده

این اوراق در صورت پیش فرض نه از طریق وثیقه ، بلکه توسط شخص ثالث تضمین می شود. این بدان معناست که در صورتی که صادرکننده نتواند به پرداخت پرداخت ادامه دهد ، شخص ثالث تصاحب می شود و به شرایط اصلی اوراق قرضه ادامه می دهد. نمونه های متداول این دسته از اوراق قرضه ، اوراق قرضه شهرداری است که توسط یک نهاد دولتی یا اوراق قرضه شرکتی که توسط یک نهاد گروه پشتیبانی می شود ، حمایت می شود.

چنین اوراق بیمه شده سطح دوم امنیت را در اختیار شما قرار می دهد ، زیرا شما به جای اینکه فقط یکی از آنها را برای اطمینان از اوراق بهادار داشته باشید ، رتبه اعتباری دو نهاد جداگانه را دارید. با این حال ، این نهاد دوم فقط می تواند امنیت خود را به همان اندازه که رتبه اعتباری خود را اجازه می دهد فراهم کند ، بنابراین 100 ٪ بیمه نشده است. با این حال ، اوراق قرضه تضمین شده یا بیمه شده بسیار خطرناک تر از اوراق قرضه غیر بیمه شده است و بنابراین به طور معمول نرخ بهره پایین تری را با خود حمل می کنند. اوراق بهادار بیمه شده همیشه رتبه اعتباری بالاتری خواهد داشت زیرا دو شرکت وجود دارد که اوراق قرضه را تضمین می کنند. با این حال ، این حق بیمه امنیتی با هزینه کاهش نهایی در اوراق قرضه می آید.

6. اوراق قرضه قابل تبدیل

برخی از صادرکنندگان اوراق بهادار شرکت امیدوارند با ارائه اوراق قرضه قابل تبدیل ، سرمایه گذاران را جذب کنند. اینها به سادگی اوراق قرضه ای هستند که دارنده اوراق قرضه ممکن است برای تبدیل به سهام سهام مشترک انتخاب کند. این سهام به طور معمول از همان صادرکننده است و حتی اگر قیمت بازار سهام از زمان صدور اوراق قرضه افزایش یافته باشد ، با قیمت از پیش تعیین شده صادر می شود.

قیمت اوراق قابل تبدیل کمی روان تر است زیرا در زمان صدور آن به قیمت سهام و چشم انداز شرکت رتبه بندی می شود. علاوه بر این ، از آنجا که این اوراق قابل تبدیل گزینه های گسترده ای را به سرمایه گذاران می دهد ، به طور معمول عملکرد کمتری نسبت به اوراق قرضه استاندارد با همان اندازه دارند.

همبستگی با نرخ بازیابی

نرخ بازیابی برای اوراق بهادار شرکت یا هر نوع امنیت مشابه به مقدار کل اوراق قرضه اشاره دارد. این شامل پرداخت بهره و اصلی است که احتمالاً در صورت پیش فرض صادرکننده بازیابی می شود. این نرخ بازیابی به طور معمول به عنوان درصدی بیان می شود که مقدار آن را در طی یک پیش فرض با مقدار ارزش اوراق قرضه مقایسه می کند. یا به عبارت ساده تر: نرخ بازیابی ارزش پرداخت اوراق بهادار شرکت در صورت پیش فرض است.

نرخ بازیابی به عنوان راهی برای کمک به سرمایه گذاران ، پتانسیل خطر ضرر و زیان را که اوراق قرضه شرکت ارائه می دهد ، بسیار محبوب است ، که به طور معمول به عنوان ضرر پیش فرض (LGD) بیان می شود. بنابراین ، به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار در حال بررسی سرمایه گذاری اوراق بهادار 100000 دلاری (اصلی) با نرخ بهبودی 30 ٪ باشد ، LGD 70 ٪ خواهد بود. این بدان معنی است که در صورت پیش فرض ، تخمین زده می شود که پرداخت 30 ٪ از اصلی یا 30،000 دلار باشد. بنابراین LGD در این مثال 70،000 دلار است.

نرخ بازیابی ممکن است به طور قابل توجهی از اوراق قرضه به پیوند و صادرکننده به ایزو متفاوت باشد. عوامل مرتبط شامل:

• نوع امنیتی اوراق قرضه شرکتی: اوراق قرضه و اوراق بهادار با سن بالا از نرخ بهبودی بالاتری نسبت به ابزارهای فرعی برخوردار هستند. در حقیقت ، در صورت پیش فرض صادرکننده ، نرخ بازیابی اوراق به طور مستقیم متناسب با ارشد پرداخت آن است (اگرچه عواملی مانند صنعت و وثیقه نیز مهم هستند). نادا مورا ، اقتصاددان برای بانک مرکزی فدرال رزرو کانزاس سیتی ، یک مطالعه نمونه و مقایسه نرخ بازیابی در ابزارهای مختلف بدهی را انجام داد و نتایج زیر را پیدا کرد. هنگام مقایسه اوراق قرضه امن ارشد با اوراق قرضه ناامن ارشد ، نرخ بازیابی بدهی تضمین شده 56 ٪ و نرخ بازیابی بدهی ناامن 37 ٪ بود. به طور کلی ، سرمایه گذاران می توانند انتظار داشته باشند که بدهی های امن ارشد از بالاترین نرخ بهبودی بهره مند شوند. نرخ بازیابی بدهی فرعی 31 ٪ و نرخ بازیابی بدهی فرعی خردسال در 27 ٪ کمترین بود.
• شرایط کلان اقتصادی: چندین شرایط کلان اقتصادی وجود دارد که می تواند به طور مستقیم بر نرخ بازیابی هرگونه امنیت یا اوراق قرضه شرکت تأثیر بگذارد. اینها شامل نرخ پیش فرض کلی ، مرحله فعلی چرخه اقتصادی بزرگتر و شرایط نقدینگی عمومی است. به عنوان مثال ، رکود اقتصادی که در آن بسیاری از شرکت ها به طور پیش فرض می توانند بر نرخ بهبودی امنیت تأثیر منفی بگذارند (این به وضوح در بحران مالی سال 2008 مشاهده شده است).
• عوامل فردی در مورد صادرکننده: عواملی در خود شرکت وجود دارد که می تواند بر بازیابی اوراق قرضه و ابزارهای امنیتی که در آن وجود دارد تأثیر بگذارد. این موارد شامل سطح کلی بدهی ، سطح سهام و ساختار سرمایه آن است که چند مورد مهم را نامگذاری می کند. به طور کلی ، آنچه که به این نتیجه می رسد این است: هرچه نسبت بدهی به دارایی پایین تر یک شرکت پایین تر باشد ، میزان بازیابی سرمایه گذاران می توانند انتظار داشته باشند.

خط پایین

هر سرمایه گذار در اوراق بهادار شرکت یا هر ابزار بدهی دیگر باید به طبقه بندی امنیتی بدهی توجه زیادی کند. انواع مختلف امنیتی در صورت پیش فرض یک شرکت به طور مستقیم با نرخ بازیابی بالقوه مرتبط هستند. علاوه بر این ، عوامل دیگر بر نرخ بهبودی تأثیر می گذارد ، که در هر مرحله نیز باید در نظر گرفته شود.